En Estados Unidos, durante julio se perdieron -23 mil puestos de trabajo, a contramano de los 85 mil nuevos puestos proyectados por el consenso de analistas y al dato revisado de junio (20 mil puestos). No obstante, la tasa de desempleo se ubicó en 4,1%, el menor desempeño en más de un año, y ligeramente por debajo de las expectativas. En este entorno, los principales índices de acciones de Estados Unidos finalizaron al alza, con el S&P 500 y el Dow Jones marcando nuevos máximos históricos; mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro americano comprimieron a lo largo de toda la curva, con el bono a 1 año en 3,99% y aquel a 10 años en 4,64%. Esta semana, la atención estará centrada en la publicación del índice de precios al consumidor de julio, siendo la expectativa un aumento interanual de +3,4% y de +2,5% en la medición que excluye alimentos y energía (núcleo). A su vez, se conocerá la inflación mayorista del mismo mes, mientras continúa en curso la temporada de resultados corporativos del 2° trimestre. El escenario a corto plazo se presenta con un nivel de inflación por encima del objetivo de la entidad (2,0%) y un mercado laboral estable, lo cual redunda en un nivel de tasa de interés permaneciendo en niveles altos a nivel histórico. Esto permite la obtención de rendimientos nominales elevados por más tiempo para bonos con grado de inversión, siendo conveniente los tramos de la curva hasta 5 años de duración.

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará en el dato de inflación minorista de julio, proyectándose un incremento anual de +3,4% y de +2,5% en la medición núcleo. Asimismo, se conocerá la evolución del índice de precios mayoristas y de las ventas minoristas -indicador proxy de actividad- del mes de julio. En la Eurozona, se publicará la segunda estimación del Producto Bruto Interno (PBI) del 2° trimestre, para el cual se espera un crecimiento del +1,0% interanual, y la producción industrial de junio. Finalmente, en Brasil se divulgará la inflación de julio, siendo el último registro un alza de +4,6% anual.

En Estados Unidos, durante julio se perdieron -23 mil puestos de trabajo, a contramano de la tendencia positiva de los últimos cuatro meses de creación de empleo. Este resultado contrastó con los 85 mil nuevos puestos estimados por el consenso de analistas y del dato revisado de 20 mil de junio (desde los 57 mil). En tanto, la tasa de desempleo se ubicó en 4,1% frente al 4,2% esperado, el nivel más bajo desde junio de 2025, explicado en parte por una menor participación en el mercado laboral.

Respecto de la temporada de resultados del 2° trimestre, hasta el momento el 88% de las compañías del S&P 500 ya publicó sus balances. De ellas, el 86% superó la estimación de ganancias y un 76% la referente a los ingresos. En conjunto, las ganancias registran un incremento de +50,4% anual y los ingresos del +15,0%, por encima de las estimaciones. En la semana, Palantir, Caterpillar, HSBC, Merck & Co, Pfizer, Booking, CVS Health, Uber Tech, Mercado Libre, Motorola y Siemens presentaron BPA e ingresos por encima de las expectativas. Por su parte, McDonald 's, Kimberly Clark y Walt Disney sólo superaron la proyección de BPA. pero no la de ingresos; mientras que Toyota Motors y Allianz presentaron BPA e ingresos menores a los esperados.

En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de toda la curva en la semana. Así, el bono a 1 año pasó desde 4,03% hasta 3,99%, el de 3 años de 4,35% a 4,26% y aquel a 10 años desde 4,73% hasta 4,64%. En tanto, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) finalizaron con un rendimiento del 5,8%. Finalmente, los principales índices de acciones de Estados Unidos cerraron positivos, con el S&P 500 y el Dow Jones en nuevos máximos históricos.

En Latinoamérica, el Banco Central de Brasil decidió reducir la tasa de política monetaria, por cuarta reunión consecutiva, ubicándola en el 14,0% anual desde el 14,25% previo, en línea con lo previsto; mientras que en México, la autoridad monetaria sostuvo la tasa de referencia en el 6,5%. En otro orden, se conoció la inflación de julio en México y Chile, marcando alzas anuales de +3,1% y +3,5% respectivamente, este último levemente inferior al proyectado.