En Estados Unidos, el índice de precios de gasto en consumo personal de los hogares (PCE) -referencia de inflación de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de tasa de interés- de julio marcó un +3,3% anual en la medición que excluye alimentos y energía, acorde a las expectativas. En esta línea, en la convención de Jackson Hole, Warsh -titular de la entidad- dejó abierta la posibilidad de un eventual incremento en la tasa de interés si los datos de inflación no presentan mejoras. En este entorno, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro americano presentó desempeños dispares en la semana, con el bono a 1 año ampliándose hasta 4,13% y aquel a 10 años cediendo levemente hasta el 4,72%. Esta semana, el foco estará en los datos del mercado laboral de agosto, esperándose la creación de 60 mil nuevos puestos de trabajo y una tasa de desempleo del 4,2%. La expectativa a corto plazo es un escenario con inflación por encima del objetivo de la entidad (2,0%) y un mercado laboral resiliente, lo que llevaría a que la tasa de interés de referencia (hoy en el rango de 3,5%-3,75%) permanezca en niveles altos históricamente. Esto permite la obtención de rendimientos nominales elevados por más tiempo para bonos con grado de inversión, siendo conveniente los tramos de la curva hasta 5 años de duración.

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará en los datos referentes a la evolución del mercado laboral de agosto, previo a la próxima reunión de la Fed a mediados de septiembre, proyectándose la creación de 60 nuevos puestos de trabajo y una tasa de desempleo en 4,2%. A su vez, se conocerá la balanza comercial de julio, mientras se aguardan eventuales novedades sobre el conflicto geopolítico. En la Eurozona se publicará la inflación preliminar de agosto, estimándose un alza interanual de +3,2% y de +2,5% en la núcleo, y las ventas minoristas -indicador proxy de actividad- de julio. Finalmente, en Brasil se divulgará el Producto Bruto Interno (PBI) del 2° trimestre, siendo la expectativa un avance de +1,8% anual.

En el simposio de Jackson Hole, que reúne anualmente a los banqueros centrales del mundo, Kevin Warsh -presidente de la Fed- ratificó la meta de inflación del 2,0% de mediano plazo, evaluando la posibilidad de un incremento en la tasa de interés si los datos de inflación no presentan mejoras. En consecuencia, los futuros en la tasa de interés implícita de la Fed pasaron de una probabilidad del 30% a más del 50% para un alza en la misma en septiembre.

En Estados Unidos, la inflación PCE -indicador preferido de la Fed para decisiones de política monetaria- de julio anotó un +0,2% mensual y +3,7% anual, por encima de las estimaciones del consenso de analistas. En la medición núcleo subió +0,2% mensual y +3,3% anual, en línea con lo esperado. En tanto, el PBI del 2° trimestre creció un +1,5% anualizado de acuerdo a la segunda de las tres proyecciones que se realizan, en sintonía con lo previsto.

Respecto de la temporada de resultados del 2° trimestre, Nvidia -una de las “Siete Magníficas”- informó su balance, con beneficios por acción (BPA) de USD 2,22 e ingresos por USD 96.220 millones, por encima de las expectativas. La temporada está culminando, puesto que el 97% de las compañías del S&P 500 ya publicó sus balances. De ellas, el 86% superó la estimación de ganancias y un 77% la referente a los ingresos. En conjunto, las ganancias registran un incremento de +52,0% anual y los ingresos del +15,5%, superando las estimaciones.

En este entorno, la curva de rendimientos de los bonos del Tesoro americano operó mixta, con los tramos corto y medio ampliándose, y el largo contrayéndose en la semana. Así, el bono a 1 año pasó de 4,01% a 4,13%, el de 3 años de 4,31% a 4,41%, y aquel a 10 años de 4,73% a 4,72%. En tanto, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) cerraron con un rendimiento del 5,8% promedio. En otro orden, los principales índices de acciones de Estados Unidos finalizaron positivos, destacando el Nasdaq con un +0,8% semanal.

Por el lado de Latinoamérica, en México se conoció el dato del PBI del 2° trimestre, que mostró una expansión del +2,1% anual y un +1,4% trimestral, levemente inferiores a los previstos por el consenso de analistas, pero por encima de los desempeños del trimestre anterior. En este contexto, el índice de acciones de referencia cedió -0,4% semanal.