Semanal de mercados

Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, el índice de precios de gasto en consumo personal de los hogares  (PCE por sus siglas en inglés) -medida preferida de inflación de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- se aceleró en diciembre, al avanzar un +3,0% en la medición que excluye alimentos y combustibles (núcleo), por encima de las expectativas. En tanto, el Producto Bruto Interno (PBI) del 4° trimestre anotó un +1,4% anualizado, inferior a lo proyectado y al desempeño del trimestre previo, finalizando el 2025 con un crecimiento de +2,2% anual. En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron a lo largo de toda la curva en la semana, con el bono a 1 año finalizando en 3,5% y aquel a 10 años en 4,1%; mientras que los principales índices de acciones cerraron positivos. Esta semana, la atención estará en las declaraciones que realicen varios miembros de la Fed, y en la publicación de la inflación mayorista de enero. La expectativa para este año es que vuelva a flexibilizarse la tasa de referencia (hoy en 3,75%), aunque manteniéndose en niveles elevados históricamente, de modo que resulta conveniente asegurar rendimientos nominales más altos hoy frente a los que podrían conseguirse más adelante para bonos con grado de inversión, siendo propicio posicionarse en tramos hasta 5 años de duración.

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará en el plano político, a la espera de nuevas declaraciones del presidente Donald Trump tras el fallo de la Corte Suprema sobre los aranceles. Asimismo, varios miembros de la Fed harán declaraciones sobre el curso de la política monetaria, y en paralelo se publicará el índice de precios mayoristas de enero. En la Eurozona se divulgará la inflación de enero, siendo la expectativa un alza interanual de +1,7% y +2,2% en la medición núcleo. Finalmente, en México se conocerá la estimación final del PBI del 4° trimestre de 2025, estimándose un crecimiento de +1,6% anual.

En Estados Unidos, la inflación PCE -indicador preferido de la Fed para decisiones de política monetaria- de diciembre se aceleró frente a noviembre, resultando superior a las previsiones del consenso de analistas. En tal sentido, anotó un alza interanual de +2,9% y de +3,0% en la medición núcleo, mientras que a nivel mensual subió +0,4% en ambas mediciones. 

En términos de actividad, el PBI del 4° trimestre de 2025 se expandió un +1,4% anualizado, muy por debajo del +2,8% proyectado por el consenso de analistas y del registro del 3° trimestre, de acuerdo a la primera estimación oficial. Este desempeño estuvo impulsado por el consumo de los hogares y la inversión, a contramano del gasto público que retrocedió afectado por el cierre parcial del gobierno Federal durante más de 40 días. Con este resultado, la economía norteamericana creció un +2,2% en 2025, por encima de las expectativas.

En otro orden, la Corte Suprema anuló los aranceles fijados por Trump en abril de 2025, al considerar que el Congreso tiene la facultad para fijar impuestos, incluídos los aranceles, y no el poder Ejecutivo. Acto seguido, el presidente impuso un arancel global del 10% a todas las importaciones, que en las últimas horas se elevó hasta el 15% legalmente permitido.

En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se ampliaron en todos los vencimientos en la semana, principalmente en el tramo corto de la curva. De este modo, el bono a 1 año pasó de 3,4% a 3,5%, el de 3 años de 3,4% a 3,5% y el de 10 años de 4,05% a 4,1%. Por otro lado, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) finalizaron con un rendimiento promedio del 5,2%. En tanto, los principales índices de acciones de Estados Unidos cerraron positivos, siendo el Nasdaq el que lideró la tendencia con un +1,5% semanal.

En la Eurozona, los Índices de Gerentes de Compras (PMI’s por sus siglas en inglés) sectoriales de febrero se ubicaron por encima de los 50 puntos en todos los casos, que es el umbral que marca la expansión de la actividad. En concreto, el manufacturero se ubicó en 50,8 puntos y el compuesto en 51,9 puntos, ambos superando las expectativas, mientras que el de servicios anotó 51,8 puntos, levemente inferior a lo esperado. En este contexto, el índice EuroStoxx 50 finalizó con un incremento de +2,4% semanal.

Informe Semanal de Mercados

En Estados Unidos, la inflación de enero mostró una desaceleración, al anotar un +2,4% interanual y +2,5% en la medición que excluye alimentos y energía (núcleo).  Por su parte, los datos del mercado laboral también resultaron mejores a los esperados, puesto que en enero se crearon 130 mil nuevos puestos de trabajo, duplicando la cifra estimada por el consenso de analistas (65 mil), con una tasa de desempleo en 4,3% frente al 4,4% proyectado. En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de toda la curva en la semana, con el bono a 1 año finalizando en 3,41% y aquel a 10 años en 4,05; en tanto, el índice de acciones Dow Jones alcanzó un nuevo máximo histórico. Esta semana, la atención estará en la publicación del índice de precios de gasto en consumo personal de los hogares (PCE) -referencia de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- de diciembre, proyectándose un +3,0% interanual en la medición núcleo, y la primera estimación del Producto Bruto Interno (PBI) del 4° trimestre, para el cual se prevé un crecimiento de +2,8% anualizado. Dada la expectativa de que la tasa de referencia (hoy en 3,75%) se mantenga elevada a nivel histórico en el año, luce apropiado asegurar rendimientos nominales más altos hoy frente a los que podrían conseguirse más adelante para bonos con grado de inversión, siendo conveniente posicionarse en tramos hasta 3 años de duración para perfiles conservadores y hasta 5 años para moderados. 

Monitor Semanal

Internacional

La atención de la semana en Estados Unidos estará en la publicación de la inflación PCE -indicador preferido de la Fed para decisiones de política monetaria- de diciembre, estimándose un alza interanual de +3,0% en la medición núcleo, y la primera estimación del PBI del 4° trimestre, para el cual se prevé un crecimiento de +2,8% anualizado. Asimismo, se darán a conocer las actas de la última reunión de la Fed de enero, y en paralelo, continúa la temporada de resultados corporativos del 4° trimestre de 2025. Por otro lado, se divulgarán los datos preliminares de los Índices de Gerentes de Compras (PMI’s por sus siglas en inglés) sectoriales de febrero para la Eurozona y Estados Unidos. 

En Estados Unidos, la inflación de enero avanzó +0,2% mensual y +2,4% interanual, levemente por debajo de los estimados de +0,3% y +2,5%, respectivamente; mientras que en la medición que excluye alimentos y energía (núcleo) resultó en línea con las proyecciones del consenso de analistas, al marcar +0,3% mensual y +2,5% en la comparación interanual. Es importante destacar que los registros interanuales se desaceleraron frente a los exhibidos en diciembre.

En lo que respecta al mercado laboral, durante enero se crearon 130 mil nuevos puestos de trabajo, duplicando la estimación de 65 mil puestos, y por encima del desempeño revisado de diciembre (48 mil). A su vez, la tasa de desempleo se ubicó en 4,3%, inferior al 4,4% proyectado, y representando el menor registro de los últimos cuatro meses.

En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano se comprimieron a lo largo de todos los vencimientos en la semana, principalmente los tramos medio y largo de la curva. Así, el bono a 1 año pasó de 3,43% a 3,41%, el de 3 años de 3,57% a 3,44% y el de 10 años de 4,21% a 4,05%. Por otro lado, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) finalizaron con un rendimiento promedio del 5,3%. En tanto, los principales índices de acciones de Estados Unidos presentaron desempeños negativos, aunque el Dow Jones alcanzó un nuevo máximo histórico.

Respecto de la temporada de balances del 4° trimestre de 2025, hasta el momento el 74% de las compañías del S&P 500 ya publicó sus balances. De ellas, el 74% informó sorpresas positivas en ganancias y un 73% en relación a los ingresos. En conjunto, las ganancias registran un incremento de +13,2% anual y los ingresos del +9,0%, ambos desempeños superando los estimados de finales de diciembre (+8,3% y +7,8%, respectivamente). 

En otro orden, en la Eurozona se conoció el PBI del 4° trimestre de 2025, que arrojó un crecimiento de +0,3% trimestral y +1,3% interanual, en sintonía con las expectativas. Por otro lado, en Reino Unido también se divulgó el PBI, que marcó un +0,1% trimestral y +1,0% anual, en este caso por debajo de lo esperado por el consenso de analistas.

En Latinoamérica, el Banco Central de México sostuvo la tasa de referencia en el nivel actual de 7,0%, acorde a lo esperado. Por su parte, en Chile se conoció la inflación de enero, que anotó un incremento del +0,4% mensual y +2,8% en la comparación interanual.

En Latinoamérica, la inflación de enero en Brasil fue de +0,3% mensual y +4,4% interanual, en línea con las expectativas. Por su parte, en México anotó un +0,4% mensual y +3,8% anual, también acorde a lo esperado. Cabe destacar que, en ambos países, los precios minoristas registraron una ligera aceleración frente a diciembre. En este contexto, el real brasileño finalizó la semana con un incremento de +0,1%, a contramano del peso mexicano que cedió -0,6%