En Estados Unidos, la temporada de resultados empresariales del 3° trimestre está en marcha, con el 37% de las compañías del S&P 500 informando resultados, de las cuales el 75% superó la expectativa de ganancias por acción y un 59% la de los ingresos. Para esta semana, el foco de atención estará en la evolución del mercado laboral de octubre, la inflación PCE de septiembre -medida preferida de inflación de la Reserva Federal para decisiones de política monetaria- y el Producto Bruto Interno (PBI) del 3° trimestre. Con este panorama, los rendimientos de los bonos del Tesoro se ampliaron a lo largo de toda la curva durante la semana, con el bono a 1 año cerrando en 4,30%, el de 3 años en 4,04% y aquel a 10 años en 4,23%. Vale destacar que el escenario base para este año es el de “aterrizaje suave” de la economía, con la tasa de referencia elevada pero que iría bajando progresivamente hasta un rango entre 4,25%-4,5% en diciembre, de acuerdo a la estimación oficial y a la realizada por el consenso de analistas. Este panorama abre la posibilidad de mejoras parciales en los precios de los bonos de excelente calidad crediticia a plazos menores a 5 años, de modo que luce conveniente asegurar tasas de interés más elevadas hoy, frente a los niveles que podrían presentar en los próximos meses, siendo los vencimientos hasta 3 años la opción más apropiada para inversores conservadores.
La atención de la semana en Estados Unidos estará centrada en la evolución del mercado laboral de octubre, estimándose un desempleo del 4,1% y la creación de 125 mil nuevos puestos de trabajo. A su vez, se publicará el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) -medida preferida de inflación de la Reserva Federal para decisiones de política monetaria- de septiembre, estimándose un alza interanual de +2,1% y de +2,6% en la medición sin alimentos ni combustibles; mientras que se divulgará la 1° estimación del PBI del 3° trimestre, para lo cual se proyecta un crecimiento de +3% anualizado. En la Eurozona también se conocerá el PBI del 3° trimestre, siendo la expectativa un +0,8% interanual; y la inflación preliminar de octubre. Por otro lado, el Banco Central de Japón tendrá su reunión de política monetaria, esperándose que mantenga la tasa de referencia en el 0,25% actual. En Latinoamérica, se dará a conocer el PBI del 3° trimestre en México.
Con la temporada de resultados corporativos del 3° trimestre en curso, el 37% de las compañías del S&P 500 ha informado sus balances, de las cuales el 75% superó la expectativa de ganancias por acción (BPA) y el 59% la de ingresos. La semana previa destacaron los informes de T-Mobile US y Coca-Cola, que presentaron BPA e ingresos por encima de las proyecciones; mientras que Tesla, AT&T, Lockheed Martin, Verizon y Kimberly-Clark solo superaron la estimación de BPA. Esta semana, el foco estará en los informes de Alphabet, Microsoft, Meta Platforms, Apple, Amazon, Mercado Libre, McDonald's, Visa, Glencore, Novartis ADR, AbbVie y Caterpillar, entre las principales compañías.
En Estados Unidos, los Índices de Gerentes de Compras (PMI’s por sus siglas en inglés) de octubre, que representan datos adelantados de actividad, resultaron superiores a las expectativas y a los registros de septiembre. En concreto, el del sector manufacturero se ubicó en 47,8 puntos, frente a los 47,5 puntos esperados; el de servicios resultó en 55,3 puntos, y el compuesto marcó 54,3 puntos. Vale considerar que una lectura superior a los 50 puntos supone expansión, y una por debajo contracción de la actividad.
En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro se ampliaron a lo largo de todos los vencimientos en la semana. De este modo, el bono a 1 año pasó de 4,18% a 4,30%, el de 3 años de 3,86% a 4,04% y aquel a 10 años de 4,08% a 4,23%. Por otro lado, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) cerraron con un rendimiento del 5,3% promedio. En otro orden, los índices de acciones cerraron a la baja en su mayoría, a excepción del Nasdaq, que subió ligeramente un +0,2% semanal.
Respecto al desempeño de la deuda soberana de Latinoamérica, los rendimientos de los bonos en dólares a 10 años en Brasil y México pasaron de 5,88% y 5,46% a finales de la semana previa, hasta el nivel actual de 6,05% y 5,58%, respectivamente.
En Estados Unidos, la atención de la semana continuará en el desarrollo de la temporada de resultados empresariales del 3° trimestre y en los datos de actividad de octubre. En tanto, las ventas minoristas de septiembre se expandieron +0,4% mensual, por encima de lo esperado, y +1,7% interanual. Con este panorama, los índices de acciones cerraron la semana positivos, con el S&P 500 y el Dow Jones alcanzando nuevos máximos históricos; en tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro retrocedieron en la mayoría de los vencimientos, con el bono a 1 año cerrando en 4,19% y aquel a 10 años en 4,08%. Considerando la proximidad de las elecciones presidenciales, la tendencia bajista de la inflación y la resistencia del mercado laboral, el consenso de analistas prevé dos recortes adicionales en la tasa de referencia de la Reserva Federal (Fed) en lo que resta del año, que la ubicaría en un rango entre 4,25%-4,5% en diciembre. Esto abre la posibilidad de mejoras parciales en los precios de los bonos de excelente calidad crediticia a plazos menores a 5 años, de modo que resulta conveniente asegurar tasas de interés más elevadas hoy, frente a los niveles que podrían exhibir en los próximos meses, siendo los vencimientos hasta 3 años la opción más conveniente para perfiles conservadores.
La atención de la semana en Estados Unidos estará focalizada en la temporada de resultados empresariales del 3° trimestre. A su vez, se publicarán los Índices de Gerentes de Compras (PMI’s por sus siglas en inglés) sectoriales de octubre -indicadores adelantados de actividad-, tanto en Estados Unidos como en la Eurozona. En México, se divulgará la evolución de la actividad económica en agosto, siendo el último registro un incremento de +3,8% interanual.
En Estados Unidos, las ventas minoristas -indicador adelantado de actividad- de septiembre subieron +0,4% mensual, superando el +0,3% estimado; mientras que anotaron +1,7% en la comparación interanual.
En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro se comprimieron en la mayoría de los vencimientos en la semana, a excepción del bono a 1 año que se amplió de 4,18% a 4,19%. Así, el de 3 años pasó de 3,88% a 3,86% y aquel a 10 años de 4,10% a 4,08%. Por otro lado, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) cerraron con un rendimiento del 5,2% promedio. En otro orden, los índices de acciones finalizaron al alza, con el Dow Jones y el S&P 500 alcanzando nuevos máximos históricos, tras marcar +1,0% y 0,8%, respectivamente.
El Banco Central Europeo redujo la tasa de interés hasta el 3,4%, en línea con las expectativas. La titular de la entidad, Christine Lagarde, justificó la decisión en base a la desaceleración de la inflación en los últimos meses y la debilidad económica que enfrentan algunos países. Vale destacar que en la Eurozona, la inflación en septiembre anotó -0,1% mensual y +1,7% interanual (frente al +1,8% previsto), mientras que la medición sin alimentos ni combustibles marcó +0,1% mensual y +2,7% interanual.
Iniciada la temporada de balances corporativos del 3° trimestre, Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley, Johnson & Johnson, Netflix y Taiwan Semiconductor, entre otras, reportaron ganancias por acción (BPA) e ingresos por encima de los esperados; en tanto, Procter & Gamble solo superó la estimación de BPA. Esta semana se esperan los informes de Alphabet, Amazon, Tesla, Lockheed Martin, Kimberly-Clark, Coca-Cola, T-Mobile US, IBM, AT&T, IBM y Reckitt Benckiser, entre las más destacadas.
El Banco Central de Chile redujo la tasa de interés al 5,25% desde el 5,5% previo, en línea con las expectativas. La entidad afirmó que, en tanto la actividad evolucione favorablemente y la inflación mantenga la tendencia bajista, continuará flexibilizando la política monetaria.