Semanal de mercados
Informe Semanal de Mercados
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) sostuvo inalterada su tasa de política monetaria en el rango actual de 3,50%-3,75%, en línea con lo esperado por el consenso de analistas. El presidente de la entidad, Jerome Powell, afirmó que se observa una mejora en las perspectivas económicas, lo que apuntalaría el mercado de trabajo, con un nivel de inflación esperado algo superior al objetivo de +2,0% de mediano plazo. Por el lado de la temporada de resultados empresariales del 4° trimestre de 2025, 4 de las “7 Magníficas” informaron sus balances del período, con beneficios por acción e ingresos superando las expectativas. Esta semana, la atención estará en la publicación de los datos referentes a la evolución del mercado laboral de enero, estimándose la creación de 65 mil nuevos puestos de trabajo y la tasa de desempleo en 4,4%. En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano presentaron desempeños mixtos en la semana, con el bono a 1 año finalizando en 3,46%; en tanto, el índice de acciones S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico. Con la expectativa de que la tasa de referencia se mantenga en niveles históricamente elevados en el año, luce conveniente asegurar rendimientos nominales más altos hoy frente a los que podrían conseguirse más adelante para bonos con grado de inversión a medida que se avance en una nueva flexibilización monetaria, siendo adecuado posicionarse en tramos hasta 3 años de duración para perfiles conservadores y hasta 5 años para moderados.
Monitor Semanal
Internacional
La atención de la semana en Estados Unidos estará en la publicación de datos referentes a la evolución del mercado laboral de enero, estimándose la creación de 65 mil nuevos puestos de trabajo y un desempleo de 4,4%. En paralelo, las compañías continúan presentando sus resultados del 4° trimestre de 2025, dentro de las cuales informarán 2 de las “7 Magníficas”. En otro orden, habrá reuniones de política monetaria en la Eurozona, Reino Unido y México, siendo la expectativa que las tasas de referencia se mantengan en los niveles actuales de 2,15%, 3,75% y 7,0%, respectivamente. Asimismo, se conocerá la inflación de enero del bloque europeo, para lo cual se prevé un alza interanual de +1,7% y de +2,2 en la medición que excluye alimentos y energía (núcleo), y la correspondiente a Chile del mismo mes.
La Fed mantuvo su tasa de referencia en el rango actual de 3,50%-3,75%, acorde a las expectativas. Desde la entidad destacaron la resiliencia de la economía, con el mercado laboral mostrando signos de cierta estabilización, a la vez que ratificaron la postura de cautela de cara a las próximas decisiones para balancear los riesgos de su doble mandato: estabilidad de precios y pleno empleo. Asimismo, Powell, titular del organismo, afirmó que desde la última reunión se observa una mejora en las perspectivas económicas, lo que apuntalaría el mercado de trabajo, con un nivel de inflación (PCE, que mide el gasto en consumo personal de los hogares y es la medida preferida para decisiones de política monetaria) esperado algo superior al objetivo de +2,0% de mediano plazo.
En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano operaron mixtos, comprimiéndose en los tramos cortos y medio de la curva, y ampliándose en los vencimientos largos. Así, el bono a 1 año pasó de 3,51% a 3,46%, el de 3 años de 3,66% a 3,59% y el de 10 años de 4,23% a 4,24%. Por otro lado, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) finalizaron con un rendimiento promedio del 5,3%. En el segmento de acciones, los principales índices de Estados Unidos presentaron desempeños dispares, destacando el S&P 500, que alcanzó un nuevo máximo histórico en la semana.
Con la temporada de balances corporativos del 4° trimestre de 2025 en curso, 4 de las 7 Magníficas: Microsoft, Meta Platforms, Apple y Tesla informaron ganancias por acción (BPA) e ingresos por encima de los esperados, tendencia que se replicó en AT&T, IBM, Visa, Mastercard, Caterpillar, Blackstone, Lockheed Martin, Verizon y Colgate - Palmolive, entre otras. Por su parte, Kimberly-Clark, Progressive y General Motors sólo superaron la proyección de BPA pero no de ingresos; mientras que Starbucks presentó ingresos superiores a las estimaciones y BPA por debajo de lo previsto. Esta semana presentarán resultados Amazon, Alphabet, PepsiCo, Novartis, AbbVie, Unilever y Pfizer, entre las compañías más destacadas.
En la Eurozona, el Producto Bruto Interno (PBI) del 4° trimestre avanzó +1,3% interanual, en sintonía con las proyecciones, y un +0,3% trimestral. De este modo, finalizó el 2025 con un crecimiento de +1,5% anual, a pesar de los retos comerciales y geopolíticos que enfrentó.
En Latinoamérica, hubo reuniones de política monetaria en Brasil y Chile. En ambos casos, los bancos centrales decidieron sostener los niveles actuales de tasa de interés en 15% y 4,5%, respectivamente, acorde a lo previsto por el consenso de analistas. Por su parte, en México se conoció el PBI del 4° trimestre de 2025, que se expandió +1,6% interanual, por encima de los resultados previos y de lo proyectado.
Informe Semanal de Mercados
En Estados Unidos, el índice de precios de gasto en consumo personal de los hogares (PCE por sus siglas en inglés) -medida preferida de inflación de la Reserva Federal (Fed) para decisiones de política monetaria- resultó acorde a las expectativas, al anotar +2,7% en octubre y +2,8% en noviembre, tanto en medición tradicional como en la que excluye alimentos y combustibles (núcleo). Por otro lado, el Producto Bruto Interno (PBI) del 3° trimestre sorprendió con un +4,4% anualizado, superando lo esperado y representando el mejor desempeño de los últimos dos años. Esta semana, el foco estará en la decisión de política monetaria de la Fed, siendo la expectativa que la tasa de interés de referencia se mantenga en el rango actual de 3,50%-3,75%; mientras que 5 de las “7 Magníficas” presentarán los resultados corporativos del 4° trimestre. En este entorno, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano presentaron ligeros cambios en la semana, con el bono a 1 año finalizando en 3,52% y aquel a 10 años en 4,23%. Con la perspectiva de al menos un recorte este año en la tasa de referencia, pero manteniéndose en niveles elevados históricamente, luce apropiado asegurar rendimientos nominales más altos hoy frente a los que podrían conseguirse más adelante para bonos con grado de inversión (evitando el riesgo de reinversión, es decir, conseguir un retorno más bajo al momento de reinvertir la ganancia obtenida), siendo adecuado posicionarse en tramos hasta 3 años de duración para perfiles conservadores y hasta 5 años para moderados.
Monitor Semanal
Internacional
La atención de la semana en Estados Unidos estará en la primera reunión de política monetaria del año de la Fed, siendo la expectativa que la tasa de referencia se mantenga en el rango actual de 3,5%-3,75%. En paralelo, continúa la temporada de resultados empresariales del 4° trimestre de 2025, donde se conocerán los balances de 5 de las “7 Magníficas”. En la Eurozona se divulgará el PBI del 4° trimestre, para el cual se estima un alza de +1,3% interanual. Por el lado de Latinoamérica, también habrá decisiones sobre el sendero de la tasa de interés en Brasil y Chile, previéndose que no haya modificaciones en sus niveles actuales de 15% y 4,5%, respectivamente. En México, también se dará a conocer el PBI del último trimestre de 2025.
En Estados Unidos, la inflación PCE -referencia de la Fed para decisiones de política monetaria- de octubre y noviembre resultó en línea con lo esperado por el consenso de analistas. En concreto, avanzó +2,7% en octubre y +2,8% en noviembre, tanto en la medición tradicional como en la núcleo; mientras que a nivel mensual anotó +0,2% en todos los casos.
En términos de actividad, el PBI del 3° trimestre de 2025 se expandió un +4,4% anualizado, superando la expectativa de +4,3%, de acuerdo a la segunda estimación oficial. Este desempeño es el más elevado de los últimos dos años, explicado por un repunte en la inversión, el gasto público y las exportaciones, que se suma al incremento del consumo.
En este panorama, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano operaron mixtos, presentando leves cambios en la semana. El bono a 1 año pasó de 3,53% a 3,52%, el de 3 años de 3,65% a 3,66% y el de 10 años de 4,22% a 4,23%. Por otro lado, los bonos corporativos con Grado de Inversión (ETF LQD) finalizaron con un rendimiento promedio del 5,3%. En el segmento de acciones, los principales índices de Estados Unidos cerraron con ligeras bajas, siendo el Nasdaq el menos afectado (-0,1%).
Con la temporada de resultados corporativos del 4° trimestre de 2025 en curso, Netflix, 3M e Intel informaron ganancias por acción (BPA) e ingresos por encima de los esperados; mientras que Procter & Gamble solo superó la proyección de BPA pero no de ingresos. En tanto, Johnson & Johnson presentó ingresos superiores a las estimaciones y BPA acorde a lo previsto. Esta semana, la atención estará puesta en los balances de 5 de las 7 Magníficas: Microsoft, Meta Platforms, Apple, Amazon y Tesla. A su vez, estarán los informes de AT&T, IBM, Progressive, Starbucks, Visa, Mastercard, American Express, Verizon, Caterpillar, Blackstone, Lockheed Martin y Colgate - Palmolive, entre las compañías más destacadas.
En la Eurozona, la inflación de diciembre anotó alzas interanuales de +1,9% anual, frente al +2,0% proyectado, y de +2,3% en la medición núcleo, desacelerándose frente a los registros de noviembre. En la comparación mensual, ambas mediciones reflejaron una suba de +0,2%, acorde a lo esperado. En este entorno, el euro subió +2,0% semanal hasta 1,18 dólares por euro, a la vez que el rendimiento del bono del Tesoro alemán a 10 años avanzó hasta 2,91%.
Finalmente, el Banco Central de Japón mantuvo inalterada su tasa de política monetaria en el 0,75%, el nivel más elevado en tres décadas. Adicionalmente, elevó sus estimaciones de inflación núcleo (+3,0% anual para 2025 y +2,2% en 2026), anticipando que continuaría endureciendo el costo del financiamiento en caso de que las mismas se materialicen.
